Yaren AKKUŞ / DIŞ HABER
Fitch Ratings, Japonya'daki hayat ve hayat dışı sigorta sektörlerinin 2025 yılında güçlenen sermaye yapısı ve sağlıklı teminat marjları göstermesinin beklendiğini söylüyor. Küresel kredi derecelendirme kuruluşu, her iki sektör için de 'Nötr' görünüm belirledi.
Asia Insurance Review’de yer alan habere göre Geleneksel hayat sigortacılarının toplam yasal ödeme gücü marjı oranı, dalgalı finansal piyasalardan kaynaklanan artan yatırım risklerine rağmen, Eylül 2024 sonu itibarıyla bir önceki yılki yüzde 915'e kıyasla yüzde 932 seviyesine yükseldi.
FYE26'dan itibaren yeni düzenleyici rejim yürürlüğe giriyor
Japon düzenleyici, Mart 2026 sonundan itibaren (FYE26) ekonomik değere dayalı yeni bir ödeme gücü düzenlemesi (J-ICS) sunacak. Fitch, çoğu sigortacının iyi hazırlanmış olduğuna, elde tutulan kazançların birikimi ve sürekli hibrit sermaye ihracı yoluyla yeterli sermaye tamponları sağladığına ve faiz oranı riskini önemli ölçüde azalttığına inanıyor. Bu nedenle Fitch, FYE26'dan sonra güçlü ekonomik ödeme gücü oranları duyurmalarını bekliyor.
Finansal piyasa risklerine maruz kalmanın daha da kolaylaştırılması
Fitch, finansal piyasa risklerine maruz kalmanın azalmaya devam edeceğini ve bunun da marjinal olarak kredi açısından olumlu olduğunu tahmin ediyor.
Hayat sigortacılarının faiz oranı riskleri, yeni düzenleyici rejimle başa çıkmak için 'süper uzun' Japon devlet tahvilleri biriktirerek ALM süresi uyumsuzluğunu azalttıkça istikrarlı bir şekilde düşüyor. Kademeli olarak artan yen tahvil getirileri, hayat sigortacılarının yatırımlarına ve ALM'ye fayda sağlamaya devam edecek.
Hayat dışı sigortacılar, düzenleyicinin talebi üzerine önümüzdeki beş yıl içinde stratejik Japon hisse senetlerini tamamen elden çıkarmaya karar verdi. Elde edilen gelir, birleşme ve satın alma faaliyetleri, temettü artışları ve/veya hisse geri alımları için kullanılacak.
Yurt içi hayat ve uluslararası hayat dışı sigortalarda karlılık sağlam kalacak
Fitch, geleneksel Japon hayat sigortacılarının güçlü kârlılığını sürdüreceğini tahmin ediyor. Bu sigortacıların toplam çekirdek kârı, Mart 2025'te sona eren mali yılın ilk yarısında (1HFYE25), daha yüksek döviz koruma maliyetlerinin olumsuz etkisine rağmen 1.178 milyar Japon Yeni’ne (7.74 milyar dolar) (+%22 yıllık) yükseldi. Japon hayat dışı gruplarının iş kârı, stratejik holdinglerden elde edilen satış gelirleri ve ABD özel sigortasından elde edilen sağlam sigortacılık kârı ile desteklenerek 1HFYE25'te 1.315 milyar Japon Yeni’ne (+%353 yıllık) yükseldi.
İkincil tehlikelerin daha yüksek sıklığı, prim oranlarını artırma çabalarına rağmen, yurtiçi hayat dışının kârlılığını sınırlamaya devam etmelidir.
Aktif birleşme ve satın alma faaliyeti ve karma ihraç
Fitch, Nippon Life Insurance Company, The Dai-ichi Life Insurance Company ve Tokio Marine & Nichido Fire Insurance Co gibi büyük sigortacıların büyüme amacıyla yabancı sigortacıları ve/veya Japon sigorta dışı şirketleri satın almaya devam etmesini bekliyor. Bu kısmen Japonya'nın azalan nüfusunun etkisiyle beş ila 10 yıl içinde kârlı koruma hayat ürünlerinde beklenen zirveden kaynaklanıyor olabilir. Fitch, Japon hayat sigortacılarının önemli birleşme ve satın alma anlaşmalarından sonra ödeme gücünü korumak için hibrit sermaye çıkaracağına inanıyor.